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“La situación actual no podría ser más diferente que durante la “gran inflación” de los años 70 en Estados Unidos”
“La situación actual no podría ser más diferente que durante la “gran inflación” de los años 70 en Estados Unidos”

 

Ll Estados Unidos obviamente tiene un problema con la inflación. Pero aún no sabemos cuál será la evolución del mismo ni su duración. Preocupados, algunos observadores trazan un paralelo con la década de 1970, cuando los precios de la energía y las materias primas se dispararon. La Reserva Federal (Fed) tardó en reaccionar y las expectativas de inflación ya no conocían límite. Los productores, consumidores y trabajadores esperaban que los precios más altos continuaran o se aceleraran. Como resultado, los hogares habían ajustado sus gastos, los sindicatos sus demandas salariales y las empresas sus precios, lo que había desencadenado una espiral inflacionaria.

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Por otro lado, hoy las expectativas de inflación se mantienen estables. Según una encuesta realizada por la Universidad de Michigan, los consumidores esperan que la inflación se acerque al 5,4 % este año y luego caiga a poco más del 2 % en los próximos cuatro años. Las expectativas de inflación vinculadas a las letras del Tesoro vinculadas a la inflación a cinco años muestran más o menos lo mismo: promedian 3,4% durante los próximos cinco años. Dada la expectativa del 5% para 2022, podemos deducir que la expectativa de inflación para el período 2023-2026 es inferior a este valor. En otras palabras, no hay indicios de variaciones significativas en las expectativas de inflación.

Sin embargo, tan estable como es en este momento, ¿lo seguirá siendo en el futuro o evolucionará hacia arriba como en la década de 1970?

Consecuencia de Bretton Woods

Responder a esta pregunta implica determinar en qué medida las condiciones que llevaron a la “gran inflación” de la década de 1970 están ahora o no olvidadas en la historia. No olvidemos que en 1973, cuando la inflación de los precios al consumidor alcanzó el 6%, tenía sentido que consumidores, productores y trabajadores extrapolaran esa tasa al futuro. Creían que la inflación persistiría, porque no había razón para creer que la Reserva Federal la controlaría.

La Fed, en todo caso sus líderes, ni siquiera tenía, en ese momento, un modelo de la relación entre política monetaria e inflación. En la década de 1950 y hasta principios de la de 1960, la política monetaria se decidió sobre todo en el marco del sistema internacional de Bretton Woods, establecido en 1944. Los bancos centrales y los Estados extranjeros podían, en ese momento, cambiar sus dólares por oro al precio fijado por los Estados Unidos, a saber, 35 dólares por onza de oro.

Comentarios de otros artículos

  1. Yo tengo un problema, mis hijos no se quieren venir conmigo pero son chiquitos y mi marido los compra con…

  2. Doctor usted me puede curar una hemorroide externa???? No puedo con el dolor, vivo en canal nacional.

  3. Ya lo sigo en Tiktok. Esta usted muy guapo Licenciado. Gracias por compartirnos su talento. 🥰

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